HANZA förvärvar BMK i Tyskland – blir Europas största börsnoterade kontraktstillverkare

Avtalet i korthet

• Affären genomförs genom ett aktiebyte baserat på en relativ värdering, där BMK värderas till 27 % av det sammanslagna bolaget.
• Förvärvet innebär att HANZAs strategi ”HANZA 2025”, som lanserades 2022 och syftar till att skapa fem välbalanserade tillverkningskluster i Europa, nu är fullbordad. Förvärvet innebär också att HANZA blir Europas största börsnoterade kontraktstillverkare.
• Transaktionen kräver godkännande vid en extra bolagsstämma, som är planerad till november 2025, då styrelsen avser att begära bemyndigande för en riktad nyemission av cirka 17 miljoner aktier till säljarna av BMK.
• Transaktionen är dessutom villkorad av sedvanliga myndighetstillstånd, vilka förväntas erhållas före årets slut.
• I samband med slutförandet kommer HANZA att presentera en strategi för de kommande åren, ”HANZA 2028”, med uppdaterade operativa och finansiella mål.

”Steg för steg har vi byggt upp vår modell för effektiv och regional kontraktstillverkning i Europa. I en tid då industrin – inte minst försvarssektorn – behöver kortare ledtider och tillförlitliga leveranser är snabbhet och närhet avgörande. Med BMK förenar vi Europas mest avancerade elektroniktillverkning med HANZAs modell för helhetsorienterad och regional tillverkning. Resultatet blir en starkare konkurrensfördel för våra kunder”, säger Erik Stenfors, VD för HANZA.

”Vi delar helt HANZAs syn på hur framtiden för kontraktstillverkning bör se ut och ser hur vi kan skapa värde genom att kombinera vår elektronikkompetens med HANZAs klustermodell. Tillsammans kan vi växa snabbare och etablera en betydande närvaro på Europas största marknad, Tyskland. För våra medarbetare innebär affären både ökad trygghet och nya möjligheter i ett större sammanhang”, säger Dieter Müller, partner på BMK.

Beskrivning av BMK

• Företaget grundades 1994 av tre entreprenörer som nu säljer sina aktier till HANZA.
• En ledande europeisk leverantör av elektronikproduktion och komplex montering, med kapacitet att hantera både små serier och volymproduktion enligt mycket strikta kvalitetskrav – med en felmarginal på endast fem PPM (defekta delar per miljon enheter).
• Företaget har sitt säte i Augsburg i Tyskland och sysselsätter cirka 1 200 medarbetare. Det har ett dotterbolag i Tjeckien, en strategisk inköpsenhet i Kina samt ett partnerskap med ett företag i Israel. Totalt sysselsätter företaget cirka 1 500 medarbetare.
• BMK har byggt upp en mycket välbalanserad kundbas med ledande företag från olika branscher, främst i Tyskland. Ingen enskild kund står för mer än 10 % av den årliga omsättningen.
• BMK beräknas ha en omsättning på cirka 3,3 miljarder kronor under 2025, med en rörelsemarginal (EBIT) på cirka 7,3 %.

Bakgrund och branschlogik

HANZA har uppnått en branschledande position genom att erbjuda kunderna en förenklad tillverkningskedja som bygger på ett tillverkningskoncept där mekanik, elektronik och montering kombineras i tillverkningskluster.

Strategin ”HANZA 2025” syftade till att utvidga och etablera fem välbalanserade tillverkningskluster i Sverige, Finland, Baltikum, Centraleuropa och Tyskland, både genom att öppna nya fabriker och genom förvärv. Förvärvet av BMK avslutar denna strategi och tillför kompetens, kapacitet och ledarskap som stärker HANZA både operativt och strategiskt.

Dessutom skapas ny kapacitet för det pågående programmet LYNX, som riktar sig till försvarsindustrin. Integrationen av BMK förväntas leda till en förbättrad rörelsemarginal, tack vare koncernens struktur och tidigare erfarenheter av förvärv.

Nästa strategiska period, HANZA 2028, planeras att presenteras vid en kapitalmarknadsdag kort efter att transaktionen har slutförts och kommer att innehålla nya operativa och finansiella mål.

Transaktionen – struktur och värdering

Transaktionen genomförs som ett aktiebyte baserat på en relativ värdering av bolagen. BMK har en omsättning som motsvarar ungefär hälften av HANZAs, med jämförbar lönsamhet och skuldsättning. Bolaget är dock onoterat och har ett smalare fokus som kontraktstillverkare av elektronik (EMS-företag). Parterna har därför enats om att en rimlig värdering motsvarar en andel på 27 % i det sammanslagna bolaget.

Köpeskillingen för 100 procent av aktierna i BMK består därför av cirka 17 miljoner nyemitterade aktier i HANZA AB. Dessa aktier kommer att fördelas jämnt mellan de tre säljarna.

Efter genomförandet får BMK:s nettoskuld inte överstiga 50 miljoner euro, vilket ger en skuldkvot i linje med HANZA:s och innebär att koncernen sammantaget ligger under målnivån på 2,5 gånger nettoskuld/EBITDA.

Transaktionen är villkorad av att en extra bolagsstämma godkänner ett bemyndigande för styrelsen att besluta om emission av cirka 17 miljoner aktier till säljarna. Stämman är planerad till november 2025. Transaktionen omfattar även andra sedvanliga villkor, såsom myndighetsgodkännanden, vilka förväntas erhållas före kalenderårets slut. Transaktionen förväntas därför slutföras vid årsskiftet.

Aktieägarna Färna Invest AB (huvudägare i HANZA), Francesco Franzé (styrelseordförande i HANZA) och Erik Stenfors (VD för HANZA), som tillsammans representerar cirka 28 procent av kapitalet och rösterna i HANZA, har åtagit sig att rösta för bemyndigandet, och därmed transaktionen, vid stämman.
Lock-up-villkor: Av de cirka 17 miljoner aktier som BMK:s nuvarande ägare kommer att erhålla är 2,55 miljoner aktier (850 000 per säljare) inte föremål för lock-up. De återstående 14,45 miljoner aktierna är föremål för lock-up-restriktioner i upp till tre år från förvärvsdagen, med sedvanliga undantag. Antalet aktier som omfattas av lock-up minskas gradvis efter 12 och 24 månader från förvärvsdagen. Aktier som omfattas av lock-up får inte säljas utan HANZAs skriftliga medgivande. Eventuella försäljningar av aktier ska ske som blocktransaktioner för att säkerställa en ordnad marknad.

Finansiell information och reviderade finansiella mål

Försäljning

• HANZAs befintliga kunder har, som tidigare meddelats, höjt sina prognoser för slutet av 2025. Företaget förväntas därför uppvisa en god organisk tillväxt från och med fjärde kvartalet 2025.
• HANZA beräknas, med hänsyn tagen till organisk tillväxt och tidigare förvärv, uppnå en proformaförsäljning på cirka 6,7 miljarder kronor för räkenskapsåret 2025.
• BMK förväntas omsätta cirka 3,3 miljarder kronor under helåret 2025.

Pro forma beräknas den sammanslagna enhetens omsättning, dvs. inklusive BMK, uppgå till cirka 10 miljarder kronor år 2025.

Rörelsemarginal

• Företaget Leden, som förvärvades i mars 2025, har – i linje med tidigare meddelanden – ställts inför kapacitetsutmaningar till följd av en snabbt växande efterfrågan under våren, vilket tillfälligt påverkar rörelsemarginalen negativt. För andra kvartalet 2025 uppgick rörelsemarginalen till cirka 3 %, och marginalen förväntas ligga kvar på en liknande nivå under resten av 2025. Det kapacitetsprojekt som inleddes under andra kvartalet 2025 förväntas vara klart i slutet av 2025/2026, då Leden förväntas nå koncernens marginalmål på 8 %. Till följd av den tillfälligt lägre rörelsemarginalen avser HANZA att frigöra ett ytterligare köpeskilling på cirka 5 miljoner euro under tredje kvartalet 2025, vilket kommer att redovisas som en engångsintäkt.
• Exklusive Leden beräknas HANZA uppnå en justerad rörelsemarginal på 8 % för helåret 2025
• BMK förväntas uppnå en rörelsemarginal på cirka 7,3 % för räkenskapsåret 2025, såsom beskrivits ovan.

HANZAs ovanstående prognoser avseende omsättning och rörelsemarginal bygger på följande huvudsakliga antaganden:

• att efterfrågan fortsätter att utvecklas i linje med kundernas prognoser;
• att inga oförutsedda större avbrott i tillverkningskapaciteten inträffar;
• att inga större oförutsedda förändringar i de underliggande marknads- och makroekonomiska förhållandena inträffar som påverkar efterfrågan och/eller kostnaderna;
• att inga betydande negativa valutakursförändringar inträffar; och
• att inga regleringsmässiga eller politiska faktorer förändras på ett sätt som väsentligt hindrar HANZA:s förmåga att bedriva sin verksamhet.

Rådgivare
Pareto Securities AB fungerade som finansiell rådgivare och Advokatfirman Lindahl som juridisk rådgivare i samband med transaktionen.

Webbpresentation av transaktionen
HANZA kommer att hålla en webbpresentation av förvärvet kl. 08:00 CEST imorgon, den 16 oktober. Om du vill delta via webbsändningen, vänligen använd länken nedan.
https://live.events.inderes.com/press-conference-october-2025

Om du vill delta via telefonkonferens, vänligen anmäl dig via länken nedan. Efter anmälan får du telefonnummer och ett konferens-ID för att kunna ansluta till konferensen. Du kan ställa frågor muntligt via telefonkonferensen.
https://events.inderes.com/live/press-conference-october-2025/dial-in

Viktig information
Detta pressmeddelande kan innehålla vissa framåtblickande uttalanden som återspeglar HANZAs nuvarande syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Ord som ”avser”, ”anser”, ”förväntar”, ”kan”, ”planerar”, ”uppskattar” och andra uttryck som antyder indikationer eller förutsägelser om framtida utveckling eller trender, och som inte baseras på historiska fakta, utgör framåtblickande information. Framåtblickande information är till sin natur föremål för både kända och okända risker och osäkerheter, eftersom den är beroende av framtida händelser och omständigheter. Framåtblickande information utgör inte någon garanti för framtida resultat eller prestationer, och de faktiska resultaten kan avvika väsentligt från dem som uttrycks i den framåtblickande informationen.