HANZA förvärvar BMK i Tyskland – blir därmed Europas största noterade kontraktstillverkare

Affären i korthet

• Affären genomförs genom ett aktiebyte baserat på en relativ värdering, där BMK värderas till 27 % av det sammanslagna bolaget.
• Med förvärvet fullföljer HANZA strategin ”HANZA 2025”, som lanserades 2022 och syftar till att skapa fem välbalanserade tillverkningskluster i Europa. Förvärvet innebär även att HANZA blir Europas största börsnoterade kontraktstillverkare.
• Affären kräver godkännande vid en extra bolagsstämma, som är planerad till november 2025, då styrelsen avser att begära ett bemyndigande för en riktad nyemission av cirka 17 miljoner aktier till säljarna av BMK.
• Transaktionen är dessutom villkorad av sedvanliga myndighetsgodkännanden, vilka förväntas erhållas före årsskiftet.
• I samband med tillträdet kommer HANZA att presentera en strategi för de kommande åren, ”HANZA 2028”, med uppdaterade operativa och finansiella mål.

”Vi har steg för steg byggt upp vår modell för effektiv och regional kontraktstillverkning i Europa. I en tid då industrin – inte minst försvarssektorn – behöver kortare ledtider och säkra leveranser, blir snabbhet och närhet avgörande. Med BMK kombinerar vi Europas mest avancerade elektronikproduktion med HANZAs modell för komplett och regional tillverkning. Resultatet blir en stärkt konkurrenskraft för våra kunder”, säger Erik Stenfors, vd, HANZA.

”Vi delar helt och hållet HANZAs syn på hur framtidens kontraktstillverkning bör utvecklas och ser hur vi kan skapa mervärde för våra kunder genom att kombinera vår elektronikkompetens med HANZAs klustermodell. Tillsammans kan vi växa snabbare och etablera en betydande närvaro på Europas största marknad, Tyskland. För våra medarbetare skapar transaktionen både ökad trygghet och nya möjligheter i ett större sammanhang”, säger Dieter Müller, delägare i BMK.

Beskrivning av BMK

• Grundat 1994 av tre entreprenörer som nu säljer sina ägarandelar till HANZA.
• En ledande aktör i Europa inom elektronikproduktion och komplex montering, med kapacitet att hantera både små serier och volymproduktion enligt mycket höga kvalitetskrav, med en felmarginal på endast 5 PPM (defekta enheter per miljon tillverkade enheter).
• Huvudkontoret ligger i Augsburg, Tyskland, med cirka 1 200 medarbetare, dotterbolag i Tjeckien, en enhet för strategisk inköpsverksamhet i Kina samt ett delägarskap i ett företag i Israel. Totalt cirka 1 500 medarbetare.
• BMK har byggt upp en mycket välbalanserad kundbas med ledande företag från olika branscher, främst i Tyskland. Ingen enskild kund står för mer än 10 % av årsomsättningen.
• BMK beräknas under 2025 omsätta cirka 3,3 miljarder SEK med en rörelsemarginal (EBIT) på cirka 7,3 %.

Bakgrund och branschlogik

HANZA har nått en branschledande position genom att erbjuda kunderna en förenklad tillverkningskedja baserad på ett tillverkningskoncept som kombinerar mekanik, elektronik och montering i tillverkningskluster.

Strategin ”HANZA 2025” har syftat till att expandera och skapa fem välbalanserade tillverkningskluster i Sverige, Finland, Baltikum, Centraleuropa och Tyskland, både genom att öppna nya fabriker och genom förvärv. Förvärvet av BMK fullbordar denna strategi och tillför kompetens, kapacitet och ledarskap som stärker HANZA både operativt och strategiskt. Dessutom skapas ny kapacitet för det pågående programmet LYNX, som riktar sig mot försvarsindustrin.

Integrationen av BMK förväntas leda till en förbättrad rörelsemarginal, tack vare företagets klusterstruktur och tidigare erfarenhet av förvärv.

Nästa strategiska period, HANZA 2028, planeras att presenteras vid en kapitalmarknadsdag strax efter att affären slutförts och kommer att innehålla nya operativa och finansiella mål.

Transaktionen – struktur och värdering

Affären genomförs som ett aktiebyte baserat på en relativvärdering av bolagen. BMK har en omsättning motsvarande cirka hälften av HANZAs, med jämförbar lönsamhet och skuldsättning. Bolaget är dock onoterat och har ett mer avgränsat fokus som kontraktstillverkare av elektronik (EMS-bolag). Parterna har därför enats om att en rimlig värdering motsvarar en ägarandel på 27 % i det sammanslagna bolaget.

Köpeskillingen för 100 procent av aktierna i BMK består därför av cirka 17 miljoner nyemitterade aktier i HANZA AB. Dessa aktier kommer att fördelas med en tredjedel vardera till de tre säljarna.

Vid tillträdet får BMK:s nettoskuld uppgå till högst 50 miljoner euro, vilket ger en skuldsättningsgrad i linje med HANZAs och innebär att den sammanslagna koncernen ligger under målnivån på 2,5 gånger nettoskuld/EBITDA.

Affären är villkorad av att en extra bolagsstämma godkänner ett bemyndigande för styrelsen att besluta om en emission av cirka 17 miljoner aktier till säljarna. Stämman planeras till november 2025. Transaktionen innehåller även andra sedvanliga villkor, såsom myndighetsgodkännanden, som förväntas erhållas före kalenderårets slut. Tillträde bedöms därmed kunna ske vid årsskiftet.

Aktieägarna Färna Invest AB (huvudägare i HANZA), Francesco Franzé (styrelseordförande i HANZA) och Erik Stenfors (VD för HANZA), som tillsammans representerar cirka 28 procent av kapitalet och rösterna i HANZA, har förbundit sig att rösta för bemyndigandet, och därmed transaktionen, vid bolagsstämman.

Lock-up-villkor: Av de cirka 17 miljoner aktier som BMK:s nuvarande ägare erhåller omfattas 2,55 miljoner aktier (850 000 per säljare) inte av lock-up. De återstående 14,45 miljoner aktierna omfattas av lock-up-restriktioner under upp till tre år från tillträdesdagen, med sedvanliga undantag. Antalet aktier som omfattas av lock-up reduceras gradvis efter 12 respektive 24 månader från tillträdet. Aktier som omfattas av lock-up får inte säljas utan HANZAs skriftliga medgivande. Eventuella försäljningar av aktier ska ske som blocktransaktioner för att säkerställa en ordnad marknad.

Finansiell information och uppföljning av målen för HANZA 2025

Omsättning

• HANZAs befintliga kunder har höjt sina prognoser inför slutet av 2025, vilket tidigare har meddelats. Bolaget förväntas därför uppvisa en god organisk tillväxt från och med fjärde kvartalet 2025.
• HANZA beräknas, inklusive organisk tillväxt och tidigare förvärv, uppnå en proformaförsäljning på cirka 6,7 miljarder SEK för helåret 2025.
• BMK beräknas omsätta cirka 3,3 miljarder SEK under helåret 2025.
• Enligt proformakalkylen beräknas omsättningen för den sammanslagna enheten, dvs. inklusive BMK, uppgå till cirka 10 miljarder SEK under 2025.

Rörelsemarginal

• Bolaget Leden, som övertogs i mars 2025, har, i enlighet med tidigare information, ställts inför kapacitetsutmaningar till följd av en snabbt växande efterfrågan under våren, vilket tillfälligt påverkar rörelsemarginalen negativt. För Q2/25 uppgick rörelsemarginalen till cirka 3 %, och marginalen förväntas ligga kvar på en liknande nivå under resten av 2025. Det kapacitetsprojekt som inleddes under Q2/25 förväntas vara slutfört vid årsskiftet 2025/2026, varefter Leden bedöms nå koncernens marginalmål på 8 %. Som en följd av den tillfälligt lägre rörelsemarginalen avser HANZA att lösa upp en tilläggsköpeskilling om cirka 5 MEUR under det tredje kvartalet 2025, vilket kommer att redovisas som en engångsintäkt. Exklusive Leden bedöms HANZA nå en justerad rörelsemarginal på 8 % för helåret 2025.
• Enligt ovanstående beräkningar förväntas BMK uppnå en rörelsemarginal på cirka 7,3 % för räkenskapsåret 2025.

HANZAs ovanstående uppskattningar avseende omsättning och rörelsemarginal bygger på följande huvudsakliga antaganden:

• att efterfrågan fortsätter att utvecklas i enlighet med kundernas prognoser;
• förutsatt att inga större oförutsedda störningar i tillverkningskapaciteten inträffar;
• förutsatt att inga större oförutsedda förändringar i de underliggande marknads- och makroekonomiska förhållandena inträffar som påverkar efterfrågan och/eller kostnaderna;
• förutsatt att inga väsentliga negativa valutakursförändringar inträffar; samt
• att inga regleringsmässiga eller politiska faktorer förändras på ett sätt som väsentligt försvårar HANZAs möjligheter att bedriva sin verksamhet.

Rådgivare
. Pareto Securities AB har fungerat som finansiell rådgivare och Advokatfirman Lindahl har fungerat som juridisk rådgivare i samband med transaktionen.

Onlinepresentation av transaktionen

HANZA kommer att hålla en online-presentation av transaktionen kl. 08:00 CET i morgon, den 16 oktober. Om du önskar delta via webcasten, klicka på länken nedan.
https://live.events.inderes.com/press-conference-october-2025

Om du vill delta via telefonkonferens anmäler du dig via länken nedan. Efter anmälan får du ett telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in på konferensen. Under telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.
https://events.inderes.com/live/press-conference-october-2025/dial-in

Viktig information
Detta pressmeddelande kan innehålla viss framåtriktad information som återspeglar HANZAs aktuella syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Ord som ”avses”, ”bedöms”, ”förväntas”, ”kan”, ”planerar”, ”uppskattar” och andra uttryck som innebär indikationer eller förutsägelser avseende framtida utveckling eller trender, och som inte är grundade på historiska fakta, utgör framåtriktad information. Framåtriktad information är till sin natur förenad med såväl kända som okända risker och osäkerhetsfaktorer eftersom den är beroende av framtida händelser och omständigheter. Framåtriktad information utgör inte någon garanti avseende framtida resultat eller utveckling och det faktiska utfallet kan komma att väsentligt skilja sig från vad som uttrycks i den framåtriktade informationen.